2019年A株の北上資金革新高兆規模の外資カナダの新起点

2019年以来A株市場の典型的な特徴は、外資が持続的に流入していることである。

データによると、2019年の年間北上資金の累計純流入は3517.43億元で、過去最高を記録した。同時に、上海港通、深港通が開通してから、北上資金は累計で純流入が9934.77億元に達しました。

兆の大台突破の時点で、2020年の新たなスタート地点でもある外資は、A株市場でどのようなドラマを演じていくのか、依然として市場の注目を集めています。

実際、多くの機関は外資がA株に長期的に流入する傾向が変わらないという観点を持っています。新しい年の資本市場改革が引き続き深化し、対外開放政策が絶えず増加するにつれ、外資がA株を持つ空間は依然として大きい。

「外資はA株の流入を加速している。一方で、A株は全世界の資本市場で評価された低地であり、外資は米株の利益から利益を収め、海外市場から流れてきて、A株の市場に入るということだ。一方で、外資のA株に対する配置需要が増加していることも説明しています。以前の外資のA株に対する配置比率が低すぎるため、今の外資はA株の配置を加速し始めました。外資は今後10年でA株に対する配置が増え続け、買うパターンは変わりません。前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍は21世紀の経済報道記者に語った。

銀行、家電、電子を増やす

Windデータによると、2019年12月30日現在、上海株の持ち株数が最も高い上位5株は方正証券（606060901.SH）、農業銀行（60288 SH）、工商銀行（6060398.SH）、揚子江電力（60000.SH）および投資銀行（60036.SH）で、持ち株数はいずれも10億株を超えている。その中で最も保有株式数が高い方正証券は、保有株数が14.63億株で、流通A株の比率は17.77%である。

深株式通のデータによると、2019年12月30日現在、株式保有数が最も高い上位5株は、それぞれ平安銀行（000011.SZ）、京東方A（000725.SZ）、分衆メディア（002027.SZ）、米グループ（000333.SZ）及び格力電気（000651.SZ）であり、格力電気以外の4株の持ち株数はいずれも10億株を超えている。その中で株式保有数が一番高いのは平安銀行で、15.12億株です。

全体的に見れば、平安銀行は上海株式通、深株通の資金保有株式数が最も多い株となり、その次は方正証券と農業銀行である。

業界別に見ると、Choiceデータによると、2019年に北上資金が増加した業界プレートの中で、上位5位は銀行、家電、電子部品、医薬品製造及び不動産で、1年の増価総額はそれぞれ524.53億元、45.64億元、276.94億元、253.74億元、241.52億元である。

2018年のデータに比べ、北上資金は成長や新興業界に強い関心を示している。

「2019年に投資にもいくつかの特徴が現れました。例えば、比較的軽い投資スタイルはこの一年か二年で人気がありません。外資は良質の利益が比較的高い会社に対する偏愛が市場に対しても一定の偏愛作用を生み出している。北京のある大規模公募ファンド投資監督は述べた。

「世界的にも、中国の経済成長率は依然として高く、主要経済体の中でも最高です。私たちは経済の転換により、より多くの改革配当金を放出して、立派な会社に成長します。外資はこの方面では内資よりもはっきり見えるので、彼らはしっかりと優良株を配置します。楊徳龍氏は「外資流入の対象は例外なく優良株で、外資は海外市場ですでに数十年以上の投資経験があるので、価値に対する認識度がもっと高く、彼らはより良い株を配置し、会社の株を上手に作りたい」と話しています。

持続配置可能期間

実際、外資の進出は2019年のA株市場に大きな影響を与えました。市場投資スタイルの変化だけではなく、投資構造の変化もあります。

「外資投資額の増加は、海外投資家と国内市場の距離を縮め、国内投資機関にとっても引き上げをもたらしており、投資の意思決定など多岐にわたる」華南のある公募ファンドの人士は述べた。

現在の状況から見ても、2020年は外資の持続的な配置の年になります。国内資本市場の国際化が加速するにつれて、対外開放政策は続々と増加し、MSCI、富時羅素、標普などの国際指数は次から次へとA株に対して拡充し、外資の流入料は継続する。

例えば、これまで富時ラッセルについては、2020年2月21日に、富時ラッセルグローバル株価指数シリーズの半年度評価の予備結果を発表すると発表しました。今回の評価では、全世界の指数系列の一部を調整するとともに、A株の組み入れ率を25%に引き上げ、第一段階の第三ロットの組み入れを完了します。

これに先立ち、富時ラッセルは2019年6月21日に初めてA株を指数体系に組み入れ、8月に引き続き拡大し、A株の組み入れ係数を5%から15%に引き上げた。もう一つの指数MSCIは、2019年11月に第3回A株の拡充が発効し、組み入れ比率は15%から20%に引き上げられた。

「A株は2019年にMSCIなどの国際指数に組み入れられ、組み入れ係数はすでに20%まで引き上げられました。大きな進歩と言えます。外資のA株配置に対する需要も大きくなります。これはきっと多くの外資がA株市場に流入することを引き起こします。前述の投資総監督はインタビューを受ける時に指摘しました。

安信証券の研究によると、外資の増配に影響する要因は主に二つの種類があり、第一は新興市場の資産を増やして外資の全世界配置に占める割合である。これは主に米国株の表現とグローバルリスク選好と関連しており、グローバルリスク選好が上昇すると、資金は新興市場に流入する傾向がある。

上海のある外資の背景で私募機関投資総監督は「2020年のA株の配置について、私たちが比較的に期待しているのは消費と科学技術のプレートです。現在多くのコア株の評価は非常に高いですが、外資にとっては外資のグローバル化によって配置される策略です。実はこれらの比較的に高い株の評価は合理的です。主なポイントは、会社の今後の成長のロジックを分析し、見積もりは一時的です。