中国経済はデフレを心配する必要はない。

中国経済の「健康指数」は最近非常に注目されており、特に現在の中国経済の下振れ圧力が増大していることを背景に、CPI（消費者物価指数）は2か月連続で下落し、一部の機関が中国経済のデフレ懸念を引き起こしている。しかし、専門家はCPIはデフレを測る唯一の指標ではなく、現在の中国経済には多くの有利な条件があると考えています。将来はインフラ投資、内需消費のもとで、中国経済は依然として安定と急速な成長を維持します。

　　低いインフレデフレを誘発して「オオカミが来た」

9月のCPIが「1」の時代に入るにつれて、56ヶ月ぶりの低さを記録しました。PPI（生産者物価指数）も31ヶ月連続で同時期に下落しました。両価格指数は引き続き軟弱で、中国経済がデフレリスクに直面すると警告しています。中国の国内需要の低下と不動産市場問題の深刻さが、中国の予想外のデフレにつながっているとの見方がある。

ANZ銀行は、低インフレは中国経済のデフレリスクを示し、中国の今年のCPIの予測値を2.2%から2.3%に引き下げたと考えています。

しかし、興業銀行のチーフエコノミストである魯政委員会によると、物価は少なくとも3～6ヶ月連続のマイナス成長を見せており、デフレと定義されている。現在、中国のCPIは依然としてプラス成長の状態にありますが、成長速度はやや減速しています。この角度から見ると、中国経済はデフレになっていません。

復旦大学経済学院の孫立堅副院長は本紙の記者に対し、中国ではまだデフレが発生していないが、潜在的なリスクを警戒する必要があると述べた。一方で、不動産市場、地方融資プラットフォーム、金融商品などの資産収縮による価格のデフレは、庶民の財産効果と消費能力を打撃し、企業の収益に影響を与える。

　　経済運行デフレの跡がみえない

いくつかの面から見て、中国経済がデフレに陥っているという判断の証拠は不十分です。国家統計局の盛来運報道官は、デフレは一般に市場通貨の流通量が減少し、物価が持続的に下がることを指すと指摘しました。しかし、今年以来、わが国は引き続き穏健な通貨政策を実施しており、貨幣の流通量は比較的穏健な成長速度を維持しています。9月にCPIが2%以下に戻る主な原因は前年同期比の基数が高いことです。前輪比で見ると、9月のCPIサイクルは0.5%上昇しました。物価は全体的に安定しています。冬の到来と一部の食品の需給関係の特殊条件の影響により、国家統計局は今後数ヶ月間のCPIが緩やかな上昇を維持する可能性が高いと判断しました。

復旦大学世界経済研究所の華民所長によると、中国ではデフレが発生していない理由は3つあります。まず、中国のCPIは下降路が現れていません。増加速度が低下しているだけで、マクロ経済の状況が悪いということだけを示しています。次に、デフレは物価の下落だけでなく、資産価格も下落しています。

　　消費する成長エンジンになる

中国経済は今のところデフレが発生していませんが、事前に対応と予防措置を講じることが重要です。「理屈で言えば、デフレに対しては金融の根を緩めさえすればいいが、わが国は構造的なデフレリスク、つまり実体経済がお金を出すのが荒く、仮想経済はお金が多いという現象に直面している」孫立堅氏によると、通貨政策を一刀両断で緩和すれば、中国の現在の金融市場の改革監督管理の効果に対して逆ヘッジ効果があるという。したがって、住宅ローン、方向性降下などの非対称的な通貨手段を採用することができ、実体経済のデフレ問題を緩和させるとともに、仮想経済資産のインフレ問題を抑制することができる。

事実、デフレ防止の一番いい方法は経済の安定成長を維持することです。現在の経済転換の過程で、主に消費が輸出と投資に取って代わられ、経済成長を牽引することが重要である。孫立堅氏は、消費による成長は投資による成長の後遺症の多くを解決できると考えている。環境汚染、生産能力の過剰、海外への過度の輸出による外貨準備の無形増加などの問題がある。

私たちの消費率は確かに低すぎます。李克強国務院総理はこのほど、国務院常務会議で、消費を経済成長の重要なエンジンとしての役割を発揮し、消費拡大とアップグレードを推進し、経済の向上と効果を促進すると述べました。六大分野の消費を重点的に推進する目的は大衆に「消費できる、消費できる、消費したい」ということです。

これに対して、中国経済景気監視センターの潘建成副主任は、政府はこの6つの方面で消費の配置を刺激し、各分野の具体的な措置を含めて、長期的、持続的、漸進的な過程で、効果はすぐには現れないと考えていますが、本質的な役割です。