2020은 신주 발행 개혁'관건년': 등록제 첫머리 비준제 앞선 전망

21세기 자본연구원 이차원 연구원

등록제 개혁의 경로가 첫 시장 생태에 전복되고 있다.

21세기 자본연구원 통계 윈드 데이터는 2019년 6월 코창판사가 발행한 이래 72개 과학창판사가 발행한 결과 합계 발행 지수가 43.98억 주택에 이르며 모금 규모가 840억 위안을 넘어섰고, 평균1개 모금 규모는 약 11.67억 위안이다.

비교해 보면 A 주가 2019년 연간 첫 발행 규모는 약 26008.10억원으로, 과학창판의 발행 규모는 32.21%였으나 이는 과학 창립판 당년 6월 19일 이후 발행된 성과이기 때문에 과학창판의 첫 발급 비율은 202020년 더 높아질 전망이다.

21세기 자본연구원은 2020년 증권법으로 개정 후 첫 연도를 완성해 등록제 개혁의 관건이 될 것으로 보고 있다.

우리 측산은 과학창판의 상대적으로 비교적 빠른 발행 속도를 유지하고 동시에 창업판 등록제 개혁이 한층 확실해지고, 2020년 등록제 아래 첫 발행규모는 대략 비준제를 초과하고, 즉, 등록제 개혁을 완수하는 창업판 아래 회사의 첫 발급 모집 규모는 비례하여 A 주식 IPO 시장의 절반 이상에 이를 것으로 예상된다.

규모가 비준제를 앞지르고 있다

등록제는 A 주식 IPO 시장에서 주도적인 위치를 점령할 전망이다.

21세기 자본연구원은 2019년의 IPO 시장상황을 종합적으로 판단해 2020년 등록제 아래 첫 발급 규모는 비준제를 초과할 것으로 보고 있으며 등록제도 A 주의 첫발 시장이 주도권을 차지하고 있다.

한 가지 중요한 신호는 2019년 과학 창립판 수발가가 72개에 달해 동기를 넘어선 메인보드, 중소판 및 창업판의 총화, 후자는 67개에 불과하지만 동기 840.07억원의 모집 규모도 이미 1045.58억원의 주자, 중, 3판의 차이와 비슷하다.

2020년 과학창판의 준비 기간을 넘기고 창의시점을 위해 충분한 준비된'무더기 신고현상'이 완화되고, 어느 정도 과학창판 신고업체의 공급을 줄이고 있지만'증권법'이 개정된 후 등록제 시점들이 이어지는 추진과 범위의 확대, 등록제 기제 첫 발발 규모가 점차 높아질 것으로 보인다.

21세기 자본연구원은 2020년 등록제 첫 발행규모가 두 경로에서 가장 확실성이 있는 것은 과학창판의 줄을 잇는 기업이라고 말했다.

Wind 데이터에 따르면 현재 과학 창립판 회사의 심사 상태는 이미 수리되었고, 이미 회답, 대기회, 보고증감회 등은 여전히 도서 아래 발행 과정을 신고하고 있는 회사 93곳이다.

한편 2019년만 레슨에 들어간 가운데 총 43개 기업이 상장 레슨 상태로 27개는 2019년 상반기 진입기간을 기록했다.

2019년 상반기 과창판 상장 후비업체 수는 약 120개다.

2019년 12월 26일까지 과학창판상시위는 2019년 동안 총 114개에 걸쳐 3개는 통과, 2개 잠정 표결, 2개 제외, 나머지 107개사는 모두 선발 통과율이 93.86%에 이른다.

그러나 과학창판의 심사 과정에서 기업은 거래소에서 압박을 감지하는 압박감퇴의'종료 심사'를 비롯해 증감회 등록 링크 링크 프로그램도 소수가 아닌 시장 감시층이 과학창판제도에서'변상'을 부결해 질사의 한 방식을 도태하는 것이다.

2019년에는 총 22개 회사가 심사 중지와 2개 회사의 등록을 중단한 것으로 집계돼 회사 수량의 8배에 걸릴 것이라며 이 부결요소를 고려하면 과학창판의 진실 과율은 77.54%로 집계됐다.

77.54%의 과회율에 따라 2020년 135개 회사에서 최종 발행될 가능성이 93개에 달할 것으로 예상된다. 2019년 과학창판사 평균 모집 규모는 11조 67억 원 규모로 추산되면 이들 줄줄이 1085.87억 위안에 이르는 모금 규모를 가져올 전망이다.

2019년 A 주식 전체 IPO 의 규모를 대비해 이같은 예상 규모는 IPO 시장에서 41.63%로 상승할 것으로 예상된다. A주식 IPO 시장의 반벽강산.

창업판의 가치

또 다른 등록제의 발급 규모는 장차 창업판 개혁에서 시작된다.명확한 제도로 창업판의 등록제 개혁은 이미 감독부서에 의해 여러 차례 강조되었다.

2019년 12월 13일, 증감회 당위원회 서기, 주석이 주최하는 증감회 당위 확대회가 창업판 개혁을 촉진하고 시점등록제를 추진하고, 전날 인쇄한'심천시건설 중국 특색 사회주의 선행 시범구의 행동 방안(2019-2025년)'도 창업판 등록제 개혁 조속히 추진할 계획이다.

21세기 자본연구원은 현재 리듬 추진에 따라 창업판 등록제 개혁이 이르면 202020년 3월 제도배치 단계에 들어설 전망이며 202020년 5-6월에 관련 신고와 연결 업무를 시작하고 하반기에는 등록제 구상 창업판이 출시될 전망이다.

현재 창업판에는 이미 일부 줄지어 있는 기업이 있을 때 일부 줄서서 새로운 기제 아래서 등록제 방식으로 상장 심사를 진행하고, 중복 신고할 필요가 없다.이에 따라 현재 창업판은 기업과 지도기 기업을 신고해 등록제에 기여할 가능성이 있다고 본다.

과학창판보다 창업판 줄을 선 기업팀은 훨씬 크다.현재 창업보드 대기업은 164개에 이르며, 현재 전체 정렬업체의 총 69.20%를 차지하고 있으며, 또 2019년 상반기 레슨에 진입하는 8개의 회사도 있다.

이 숫자에 따라 2020년 코창판 잠재 팀이 172개에 달할 전망이다.

반면 상장 성공률 면에서는 창업판보다 창업판이 더 높다.12월 26일까지 2019년 내 창업판은 총 241개 기업이 회의에서 대응하는'난관 불순'항목은 61개로, 그 중 부당한 19개를 포함해 4개, 심사를 취소한 10개, 통과 심사 중단 28개, 즉 출시의 성공률은 79.80%로 2.26퍼센트 포인트 높았다.

이 성공률에 따라 계산하면 172개 기업 중 137개 기업이 최종 출시될 것이며, 또 2019년 창업판사 최초로 평균 모금액 5.79억 위안을 계산해 합계 모금자는 793억 23억 원에 이른다.

창업판사가 2019년 하반기 등록제를 공식 실시하고 보수 추산에 따라 창업판에 가져온 등록제 첫발 규모는 317억 29억 원에 달한다.

상상상상상상상평가, 과학창창창창창판판판2판은 등록제 수발규모1403억16억원으로 2019년의 A 주식전시장에비해 53.80% 대비99년에 출출출출한 우우창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창판2판2판2판2판2판2판2판2판22판2판510202020년 IPO 전체총총규모를 배배배배배규모에 따라, 20199년 출출출출출된 우우우우우우보패패패패패패패패패패패패패패패패패패패패총총총총총총총총총총총총총총총총총총총총총기대하기 어렵지 않을지도 모른다.